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电子元器件行业周报:重视白马股的投资机会

发布时间:2016-08-01    研究机构:安信证券

本周市场调整较大,电子的主流品种都出现了相当程度的回调。从我们路演和沟通的反馈来看,投资者对于后续电子的投资仍然存在较大的分歧。我们认为,当前应该从两个角度把握:从估值安全和预期出发,我们继续建议投资者重视白马股的机会。在目前时点,我们认为1)从业绩的增长角度,我们看到安防(大华),消费电子(歌尔)的龙头品种在今年都有业绩向上的趋势。预计Q2-Q3相关公司的毛利率都能有同比和环比较高的改善趋势。2)从估值角度,大华今年40-50%的增长对应20倍出头的估值,安全边际较高,相对于小市值的弹性品种而言,估值角度已经具备相当的性价比。我们认为在当前市场整体的风险偏好情况下,大市值有确定下游景气支撑的白马品种仍然具备很好的配置价值

同时我们继续看好增强现实,军工电子,半导体的投资机会。从消费电子投资来说,我们认为目前较为确定的机会来自于:1)增量的技术创新;2)智能手机存量的改进,上游明确受益。半导体投资方面,我们与产业链上下游进行了交流和研究,认为来自国内芯片企业的需求成长旺盛,物联网时代芯片公司更需要重视市场和后端整体服务的能力。军工电子方面,我们相信军工电子逻辑已经开启逐步验证。重视存量电子设备替换和电子化率提升两大投资机会。

投资建议:白马组合:大华股份、歌尔股份、中航光电、立讯精密、长电科技、长园集团,建议关注欧菲光;AR虚拟显示:水晶光电、福晶科技(002222)、利达光电、歌尔股份、中茵股份,建议关注利亚德;苹果产业链:信维通信、水晶光电、歌尔股份、立讯精密、华工科技、长园集团、东山精密、正业科技、欣旺达,建议关注安洁科技、德赛电池;半导体:全志科技、七星电子、长电科技、紫光国芯、南大光电,建议关注福日电子、北京君正;军工电子:中航电测、天银机电、中航光电、航天电器,建议关注火炬电子、凯乐科技。

上周市场回顾:电子板块上周跌5.53%,跑输沪深300指数4.87个百分点,年初以来累计跌13.58%,跑赢沪深300指数0.55个百分点。

上周子行业中半导体、元件、光学光电子、其他电子、电子制造涨跌幅分别为-6.44%,-4.40%,-6.04%,-6.02%,-4.40%。

本周行业与公司事件:重点关注后续股东大会审议等

风险提示:系统性风险

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